Разбиране на стойността под риск (VAR) в управлението на риска

VAR (Value at Risk) е мярка за потенциалната загуба на портфейл за определен времеви хоризонт с дадена вероятност. Това е широко използван инструмент за управление на риска, който помага на инвеститорите и финансовите институции да определят количествено и управляват потенциалните си загуби.

VAR обикновено се изчислява като максималната потенциална загуба (или най-лошата загуба), която може да възникне с дадена вероятност (обикновено 95% или 99%) ) за определен времеви хоризонт (като ден или седмица). Например, ако VAR на портфолио е $1 милион с 95% ниво на сигурност за едноседмичен хоризонт, това означава, че има 5% вероятност портфолиото да загуби повече от $1 милион за период от една седмица.

VAR се изчислява с помощта на исторически данни и статистически модели, като симулации на Монте Карло или матрици на вариация-ковариация. Изборът на модел зависи от сложността и наличността на данни.

Някои общи приложения на VAR включват:

1. Управление на риска: VAR може да се използва за определяне на лимити на риска за портфолио и за наблюдение на излагането на потенциални загуби.
2. Измерване на ефективността: VAR може да се използва за оценка на ефективността на портфолио чрез сравняване на действителните загуби с очакваните загуби въз основа на VAR.
3. Капиталова адекватност: VAR може да се използва за определяне на капиталовите изисквания за финансова институция въз основа на потенциалните загуби, които могат да възникнат при екстремни пазарни условия.
4. Стрес тестване: VAR може да се използва за стрес тест на портфолио чрез симулиране на екстремни пазарни сценарии и оценка на потенциалните загуби при тези сценарии.