Comprendre la valeur à risque (VAR) dans la gestion des risques

La VAR (Value at Risk) est une mesure de la perte potentielle d'un portefeuille sur un horizon temporel spécifique avec une probabilité donnée. Il s'agit d'un outil de gestion des risques largement utilisé qui aide les investisseurs et les institutions financières à quantifier et à gérer leurs pertes potentielles.

VAR est généralement calculé comme la perte potentielle maximale (ou la pire perte) qui pourrait survenir avec une probabilité donnée (généralement 95 % ou 99 %). ) sur un horizon temporel spécifié (comme un jour ou une semaine). Par exemple, si le VAR d'un portefeuille est de 1 million de dollars avec un niveau de confiance de 95 % sur un horizon d'une semaine, cela signifie qu'il y a une probabilité de 5 % que le portefeuille perde plus de 1 million de dollars sur une période d'une semaine.

VAR est calculé à l'aide de données historiques et de modèles statistiques, tels que des simulations de Monte Carlo ou des matrices de variance-covariance. Le choix du modèle dépend de la complexité et de la disponibilité des données.

Certaines applications courantes du VAR incluent :

1. Gestion des risques : le VAR peut être utilisé pour fixer des limites de risque pour un portefeuille et pour surveiller l'exposition aux pertes potentielles.
2. Mesure de la performance : le VAR peut être utilisé pour évaluer la performance d'un portefeuille en comparant les pertes réelles aux pertes attendues sur la base du VAR.
3. Adéquation du capital : le VAR peut être utilisé pour déterminer les exigences de capital d'une institution financière en fonction des pertes potentielles qui pourraient survenir dans des conditions de marché extrêmes.
4. Tests de résistance : le VAR peut être utilisé pour tester un portefeuille en simulant des scénarios de marché extrêmes et en évaluant les pertes potentielles dans ces scénarios.