Buy-outs begrijpen: typen, processen en implicaties

Een buy-out is een financiële transactie waarbij een bedrijf of investeerder alle of een meerderheid van de aandelen van een ander bedrijf verwerft en daarmee feitelijk de controle over het bedrijf overneemt. Het overgenomen bedrijf is niet langer een onafhankelijke entiteit en wordt een dochteronderneming van het overnemende bedrijf. Er zijn verschillende soorten buy-outs, waaronder: 1. Leveraged buy-out (LBO): Bij dit type buy-out gebruikt het overnemende bedrijf schulden om de aankoop van het doelbedrijf te financieren. De activa van het doelbedrijf worden gebruikt als onderpand voor de schulden, en het overnemende bedrijf streeft ernaar voldoende cashflow te genereren om de schulden af te betalen en een rendement op zijn investering te genereren. Management buy-out (MBO): Bij dit type buy-out koopt het bestaande managementteam van het bedrijf een aanzienlijk deel van de aandelen van het bedrijf van de huidige eigenaren of investeerders. Het managementteam verkrijgt doorgaans financiering voor de aankoop via een combinatie van schulden en eigen vermogen. Employee buy-out (EBO): Bij dit type buy-out kopen de werknemers van het bedrijf een aanzienlijk deel van de aandelen van het bedrijf van de huidige eigenaren of investeerders. De werknemers verkrijgen doorgaans financiering voor de aankoop via een combinatie van schulden en eigen vermogen. Private equity buy-out: Bij dit type buy-out verwerft een private equity-onderneming een meerderheidsbelang in het doelbedrijf met behulp van fondsen van commanditaire vennoten. De private-equityfirma streeft ernaar rendement op zijn investering te genereren door het bedrijf te verkopen of door het naar de beurs te brengen via een beursintroductie (IPO). Uitkopen kunnen zowel vijandig als vriendelijk zijn. Er is sprake van een vijandige buy-out wanneer het overnemende bedrijf een ongevraagd bod doet op het doelbedrijf, en het management en de raad van bestuur van het doelbedrijf het bod niet steunen. Een minnelijke uitkoop daarentegen is een onderhandelde transactie die wordt ondersteund door het management en de raad van bestuur van het doelbedrijf. Uitkoop kan aanzienlijke juridische en financiële gevolgen hebben voor zowel het overnemende bedrijf als het doelbedrijf. Daarom is het belangrijk dat beide partijen de voorwaarden van de uitkoopovereenkomst zorgvuldig overwegen voordat ze overeenkomsten of contracten ondertekenen.