De Shiller P/E-ratio begrijpen: een nauwkeurigere maatstaf voor de aandelenwaarde?

De Shiller K/W-ratio is een maatstaf voor de koers-winstverhouding (K/W) waarbij rekening wordt gehouden met de historische winsten van het bedrijf en de toekomstige verwachte winstgroei. Het werd ontwikkeld door Robert Shiller, een Amerikaanse econoom en Nobelprijswinnaar. De Shiller P/E-ratio wordt als volgt berekend:

Shiller P/E = (huidige aandelenkoers / gemiddelde winst over 10 jaar) x (4-kwartaal voortschrijdend gemiddelde van de winst / huidige winst)

De formule houdt rekening met de huidige aandelenkoers van het bedrijf , de historische winsten over een periode van tien jaar, en de recente winstgroei. Het eerste deel van de formule (huidige aandelenkoers / gemiddelde winst over 10 jaar) is de traditionele koers-winstverhouding. Het tweede deel van de formule, (4-kwartaal voortschrijdend gemiddelde van de winsten / huidige winsten), corrigeert de recente winstgroei door de huidige winsten van het bedrijf te vergelijken met een voortschrijdend gemiddelde van de winsten over de afgelopen vier kwartalen. wordt beschouwd als een nauwkeurigere maatstaf voor de waarde van een aandeel dan de traditionele koers-winstverhouding, omdat hierbij rekening wordt gehouden met de historische winsten van het bedrijf en de toekomstige verwachte winstgroei, in plaats van alleen met de huidige winsten. Het wordt ook beschouwd als een stabielere maatstaf dan de traditionele koers/winstverhouding, omdat deze minder gevoelig is voor schommelingen in de huidige winsten van het bedrijf. Als een bedrijf bijvoorbeeld een huidige aandelenkoers heeft van $100 en een gemiddelde winst over tien jaar van $50, de Shiller P/E-ratio zou zijn:

Shiller P/E = ($100 / $50) x (($60 + $70 + $80 + $90) / $100) = 20

Dit betekent dat de aandelen van het bedrijf worden verhandeld tegen een koers-tot- winstratio van 20, gebaseerd op de historische winsten en de toekomstige verwachte winstgroei.