शिलर पी/ई अनुपात को समझना: स्टॉक मूल्य का अधिक सटीक माप?
शिलर पी/ई अनुपात मूल्य-से-आय अनुपात (पी/ई) का एक माप है जो कंपनी की ऐतिहासिक कमाई और भविष्य की अपेक्षित आय वृद्धि को ध्यान में रखता है। इसे अमेरिकी अर्थशास्त्री और नोबेल पुरस्कार विजेता रॉबर्ट शिलर द्वारा विकसित किया गया था। शिलर पी/ई अनुपात की गणना इस प्रकार की जाती है:
शिलर पी/ई = (वर्तमान स्टॉक मूल्य / 10-वर्ष की औसत कमाई) x (आय का 4-तिमाही का मूविंग औसत / वर्तमान कमाई)
फॉर्मूला कंपनी के मौजूदा स्टॉक मूल्य को ध्यान में रखता है , 10-वर्ष की अवधि में इसकी ऐतिहासिक कमाई, और इसकी हालिया आय वृद्धि। सूत्र का पहला भाग, (वर्तमान स्टॉक मूल्य / 10-वर्ष की औसत कमाई), पारंपरिक पी/ई अनुपात है। फ़ॉर्मूले का दूसरा भाग, (4-तिमाही कमाई / वर्तमान कमाई का चलती औसत), कंपनी की वर्तमान कमाई की पिछली चार तिमाहियों में उसकी कमाई की चलती औसत से तुलना करके हाल की कमाई में वृद्धि को समायोजित करता है।
शिलर पी/ई अनुपात इसे पारंपरिक पी/ई अनुपात की तुलना में किसी स्टॉक के मूल्य का अधिक सटीक माप माना जाता है क्योंकि यह कंपनी की वर्तमान आय के बजाय उसकी ऐतिहासिक आय और भविष्य की अपेक्षित आय वृद्धि को ध्यान में रखता है। इसे पारंपरिक पी/ई अनुपात की तुलना में अधिक स्थिर उपाय माना जाता है, क्योंकि यह कंपनी की मौजूदा कमाई में उतार-चढ़ाव के प्रति कम संवेदनशील है। उदाहरण के लिए, यदि किसी कंपनी का मौजूदा स्टॉक मूल्य $100 है और 10 साल की औसत कमाई $100 है। $50, इसका शिलर पी/ई अनुपात होगा:
शिलर पी/ई = ($100 / $50) x (($60 + $70 + $80 + $90) / $100) = 20
इसका मतलब है कि कंपनी का स्टॉक मूल्य-से-मूल्य पर कारोबार कर रहा है। इसकी ऐतिहासिक कमाई और भविष्य की अपेक्षित आय वृद्धि के आधार पर कमाई का अनुपात 20 है।
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