Shillerin P/E-suhteen ymmärtäminen: Osakkeen arvon tarkempi mittari?

Shillerin P/E-suhde on hinta-tulossuhteen (P/E) mitta, joka ottaa huomioon yhtiön historiallisen tuloksen ja tulevan odotetun tuloksen kasvun. Sen on kehittänyt amerikkalainen taloustieteilijä ja Nobel-palkittu Robert Shiller. Shillerin P/E-suhde lasketaan seuraavasti:

Shiller P/E = (nykyinen osakekurssi / 10 vuoden keskimääräinen tulos) x (neljän vuosineljänneksen liukuva ansion keskiarvo / nykyinen tulos)

Kaavassa otetaan huomioon yhtiön tämänhetkinen osakekurssi , sen historiallinen tulos 10 vuoden ajalta ja sen viimeaikainen tuloskasvu. Kaavan ensimmäinen osa (nykyinen osakekurssi / 10 vuoden keskimääräinen tulos) on perinteinen P/E-suhde. Kaavan toinen osa (4-neljänneksen liukuva ansion keskiarvo / nykyinen tulos) mukautuu viimeaikaiseen tuloskasvuun vertaamalla yhtiön nykyistä tulosta sen ansioiden liukuvaan keskiarvoon viimeisten neljän vuosineljänneksen ajalta. Shillerin P/E-suhde Sitä pidetään osakkeen arvon tarkempana mittarina kuin perinteinen P/E-luku, koska se ottaa huomioon yhtiön historiallisen tuloksen ja tulevan odotetun tuloksen kasvun, ei vain sen nykyistä tulosta. Sitä pidetään myös vakaampana mittarina kuin perinteinen P/E-suhde, koska se on vähemmän alttiina yrityksen tämänhetkisen tuloksen vaihteluille.

Esimerkiksi jos yrityksen osakekurssi on tällä hetkellä 100 dollaria ja 10 vuoden keskiansiot 50 dollaria, sen Shiller P/E -suhde olisi:

Shiller P/E = (100 dollaria / 50 dollaria) x ((60 dollaria + 70 dollaria + 80 dollaria + 90 dollaria) / 100 dollaria) = 20

Tämä tarkoittaa, että yhtiön osakkeilla käydään kauppaa hinta-to- tulossuhde on 20 perustuen sen historialliseen tulokseen ja tulevaan odotettuun tuloskasvuun.