Memahami Nisbah Shiller P/E: Ukuran Nilai Stok yang Lebih Tepat?

Nisbah Shiller P/E ialah ukuran nisbah harga kepada pendapatan (P/E) yang mengambil kira pendapatan sejarah syarikat dan pertumbuhan pendapatan yang dijangkakan pada masa hadapan. Ia dibangunkan oleh Robert Shiller, seorang ahli ekonomi Amerika dan pemenang Nobel. Nisbah Shiller P/E dikira seperti berikut:

Shiller P/E = (Harga Saham Semasa / Purata Pendapatan 10 Tahun) x (Purata Pergerakan 4 Suku Pendapatan / Pendapatan Semasa)

Formula mengambil kira harga saham semasa syarikat , pendapatan sejarahnya dalam tempoh 10 tahun, dan pertumbuhan pendapatannya baru-baru ini. Bahagian pertama formula, (Harga Saham Semasa / Purata Pendapatan 10 Tahun), ialah nisbah P/E tradisional. Bahagian kedua formula, (Purata Pergerakan 4 Suku Pendapatan / Pendapatan Semasa), menyesuaikan untuk pertumbuhan pendapatan terkini dengan membandingkan pendapatan semasa syarikat kepada purata bergerak pendapatannya sepanjang empat suku yang lalu.

Nisbah Shiller P/E dianggap sebagai ukuran yang lebih tepat bagi nilai saham berbanding nisbah P/E tradisional kerana ia mengambil kira pendapatan sejarah syarikat dan pertumbuhan pendapatan yang dijangkakan pada masa hadapan, dan bukannya hanya pendapatan semasanya. Ia juga dianggap sebagai ukuran yang lebih stabil daripada nisbah P/E tradisional, kerana ia kurang terdedah kepada turun naik dalam pendapatan semasa syarikat.

Sebagai contoh, jika syarikat mempunyai harga saham semasa $100 dan purata pendapatan 10 tahun sebanyak $50, nisbah Shiller P/Enya ialah:

Shiller P/E = ($100 / $50) x (($60 + $70 + $80 + $90) / $100) = 20

Ini bermakna saham syarikat didagangkan pada harga ke- nisbah pendapatan 20, berdasarkan pendapatan sejarah dan pertumbuhan pendapatan yang dijangkakan pada masa hadapan.