Zrozumienie współczynnika P/E Shillera: dokładniejsza miara wartości akcji?

Wskaźnik P/E Shillera to miara stosunku ceny do zysków (P/E), która uwzględnia historyczne zyski spółki i przyszły oczekiwany wzrost zysków. Został opracowany przez Roberta Shillera, amerykańskiego ekonomistę i laureata Nagrody Nobla. Wskaźnik Shiller P/E oblicza się w następujący sposób:

Shiller P/E = (bieżąca cena akcji / średnie zarobki z 10 lat) x (średnia ruchoma zarobków z 4 kwartałów / bieżące zyski)

we wzorze uwzględnia się aktualną cenę akcji spółki , historyczne zyski za okres 10 lat oraz ostatni wzrost zysków. Pierwsza część wzoru (bieżąca cena akcji / średni zysk z 10 lat) to tradycyjny wskaźnik P/E. Druga część wzoru, (średnia ruchoma zarobków z 4 kwartałów / bieżące zarobki), uwzględnia niedawny wzrost zysków, porównując bieżące zyski spółki ze średnią ruchomą zysków z ostatnich czterech kwartałów.

Wskaźnik Shiller P/E jest uważany za dokładniejszą miarę wartości akcji niż tradycyjny wskaźnik P/E, ponieważ uwzględnia historyczne zyski spółki i przyszły oczekiwany wzrost zysków, a nie tylko jej bieżące zyski. Uważa się go również za bardziej stabilną miarę niż tradycyjny wskaźnik P/E, ponieważ jest mniej podatny na wahania bieżących zysków firmy.…
Na przykład, jeśli aktualna cena akcji firmy wynosi 100 dolarów, a średnie zarobki z 10 lat wynoszą 50 USD, wskaźnik P/E Shillera wyniósłby:

Shiller P/E = (100 USD / 50 USD) x ((60 USD + 70 USD + 80 + 90 USD) / 100 USD) = 20

Oznacza to, że akcje spółki są notowane po cenie do- wskaźnik zysków na poziomie 20, oparty na historycznych zyskach i przyszłym oczekiwanym wzroście zysków.